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HORI Keiichi

Organization
School of Economics Professor
Research Fields, Keywords
Macroeconomics, Industrial Organization, Financial Economics, Financial Economics, Industrial Organization, Macroeconomics, マクロ経済学, 産業組織, 金融経済学
Teaching and Research Fields
　私の主な研究上の専門領域は金融経済学、あるいはファイナンスに分類されると思いますが、基本的にその関心は、不確実性が存在する状況における企業や家計の行動を分析することにあります。そこで金融経済学に限らず、その考え方をマクロ経済学や産業組織の分野に応用した研究も行ってきました。研究課題によってアプローチは異なるが、理論的な分析をすることもあれば、日本のデータを用いて実証分析を行う場合もあります。
　比較的最近取り組んでいるのは、動学的な契約理論の連続時間モデルを用いて、企業金融に関する理論的な分析です。こうした分析から、企業の資金調達手法、経営者の報酬体系、企業の設備投資などを統一した枠組みで考察することができます。またこうした理論的な分析から得られた含意を、日本企業のデータを用いて実証的に分析することにも関心を持っています。
URL
http://www.eonet.ne.jp/~khori/
Syllabus information URL
https://syllabus.kwansei.ac.jp/uniasv2/UnSSOLoginControlFree?REQ_ACTION_DO=/AGA030PLS01Action.do?REQ_FUNCTION_JUMP_START_FLG=1&SLB_LINK_DISP_FLG=448&TCH_NO=170003&REQ_PRFR_FUNC_ID=AGA030
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Graduating School 【 display / non-display 】

  • Graduating School:Osaka University
    Faculty:Graduate School, Division of Economics
    Course / Major:経済学

    Kind of school:University
    Date of graduation:1993.03
    Completion status:Graduated
    Country location code:Japan

  • Graduating School:Osaka University
    Faculty:Faculty of Economics
    Course / Major:経済学科

    Kind of school:University
    Date of graduation:1991
    Completion status:Graduated
    Country location code:Japan

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Graduate School 【 display / non-display 】

  • Graduate school:Osaka University
    Department:Graduate School, Division of Economics
    Course:経済学

    Course completed:Doctor's Course
    Date of completion:1995.05
    Completion status:Accomplished credits for doctoral program
    Country:Japan

  • Graduate school:Osaka University
    Department:Graduate School, Division of Economics
    Course:経済学

    Course completed:Master's Course
    Date of completion:1993.03
    Completion status:Completed
    Country:Japan

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Degree 【 display / non-display 】

  • Degree name:博士（経済学）
    Classified degree field:Humanities & Social Sciences / Money and finance
    Conferring institution:Osaka University
    Acquisition way:Coursework
    Date of acquisition:1998.03

  • Degree name:経済学（修士）
    Classified degree field:Humanities & Social Sciences / Money and finance
    Conferring institution:Osaka University
    Acquisition way:Coursework
    Date of acquisition:1993.03

  • Degree name:経済学士
    Classified degree field:Humanities & Social Sciences / Economic theory
    Conferring institution:Osaka University
    Acquisition way:Coursework
    Date of acquisition:1991.03

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Career 【 display / non-display 】

  • Affiliation:Kwansei Gakuin University
    Department:School of Economics
    Title:Professor
    Date:2017.04 -

  • Affiliation:University of Washington
    Department:Foster School of Business
    Title:Visiting Scholar
    Date:2015.09 - 2016.08

  • Affiliation:Ritsumeikan University
    Department:College of Economics,
    Title:Associate Professor

  • Affiliation:Kwansei Gakuin University School of Economics
    Title:Professor

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Association Memberships 【 display / non-display 】

  • Academic society name:Japanese Economic Association
    Academic country located:Japan

  • Academic society name:Nippon Finance Association
    Academic country located:Japan

  • Academic society name:Econometric Society
    Academic country located:Japan

  • Academic society name:The Japanese Association of Financial Econometrics and Engineering
    Academic country located:Japan

  • Academic society name:Association of Behavioral Economics and Finance
    Academic country located:Japan

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Research Areas 【 display / non-display 】

  • Research field:Humanities & Social Sciences / Money and finance

  • Research field:Humanities & Social Sciences / Money and finance

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Papers 【 display / non-display 】

  • Language: English
    Title: Information production in start-up firms: SPACs vs. Traditional IPOs
    Journal name: Journal of Corporate Finance  vol.85  (102543)
    Date of publication: 2024.04
    Author(s): Keiichi Hori, Hiroshi Osano

    DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2024.102543
    Type of publication: Research paper (scientific journal)
    Field of experts:Humanities & Social Sciences / Money and finance

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  • Language: English
    Title: Search for Yield and Home Bias in Asian Bond Markets
    Journal name: Economic Modelling
    Date of publication: 2025
    Author(s): Hiroya Tanaka, Keiichi Hori, Akihisa Shibata

    DOI: 10.1016/j.econmod.2025.107168
    Type of publication: Research paper (scientific journal)
    Field of experts:Humanities & Social Sciences / Money and finance

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  • Language: English
    Title: Stock Price Reactions to Corporate Cash Holdings in Mitigating Predictable and Unpredictable Negative Shocks
    Journal name: Pacific-Basin Finance Journal
    Date of publication: 2023
    Author(s): Kohei Aono, Keiichi Hori

    DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2023.101997
    Type of publication: Research paper (scientific journal)
    Field of experts:Humanities & Social Sciences / Money and finance

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  • Language: Japanese
    Title: The Market Liquidity of Japanese Stock Market -Empirical Analysis from 2000-
    Journal name: Shoken Keizai Kenkyu  (111)  (p.77 - 91)
    Date of publication: 2020.09
    Author(s): Yang Chen, Keiichi Hori

    Type of publication: Research paper (scientific journal)
    Co-author classification: Multiple Authorship

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  • Language: English
    Title: Dynamic Contract and Discretionary Termination Policy under Loss Aversion
    Journal name: Journal of Economic Dynamics and Control
    Date of publication: 2020
    Author(s): Keiichi Hori, Hiroshi Osano

    DOI:  10.1016/j.jedc.2019.103794
    Type of publication: Research paper (scientific journal)
    Co-author classification: Multiple Authorship

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Books 【 display / non-display 】

  • Language: Japanese
    Title: マクロ経済学 第2版
    Publisher: 有斐閣
    Date of publication: 2017.04
    Author(s): 二神孝一，堀 敬一

    Type of books: Textbook, survey, introduction
    Authorship：Joint author

  • Language: Japanese
    Title: 日本の企業統治
    Publisher: 東洋経済新報社
    Date of publication: 2011.06
    Author(s): 小佐野広，堀 敬一

    Type of books: Scholarly book
    Area of responsibility: 「メイン寄せ」による規律付けと実証分析
    Authorship：Joint author

  • Language: English
    Title: Service-Based vs. Infrastructure-Based Competition: A Real Options Approach, Benzoni L., and P. Geoffron (eds.), Infrastructure versus Service-Based Competition: The case of Mobile Telecommunications
    Publisher: Quantifica Publishing
    Date of publication: 2008.09
    Author(s): keiichi Hori, Keizo Mizuno

    Type of books: Scholarly book
    Authorship：Joint author

  • Language: English
    Title: From Access to Bypass: A Real Options Approach, Akahori, J., S. Ogawa, and S. Watanabe (eds.), Proceedings of the 6th Ritsumeikan International Symposium: Stochastic Processes and Application to Mathematical Finance
    Publisher: World Scientific
    Date of publication: 2007.04
    Author(s): Keiichi Hori, Keizo Mizuno

    Type of books: Scholarly book
    Authorship：Joint author

  • Language: Japanese
    Title: 経済制度の実証分析と設計　第2巻　金融の機能不全
    Publisher: 勁草書房
    Date of publication: 2007.01
    Author(s): 堀 敬一，齊藤 誠，安藤浩一

    Type of books: Scholarly book
    Area of responsibility: 1990 年代の設備投資の停滞について：上場企業の財務データからの考察
    Authorship：Joint author

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MISC 【 display / non-display 】

  • Language：Japanese
    Title:一世を風靡したSPAC 明らかになった問題点
    Journal name:週刊東洋経済  (p.96 - 97)
    Date of publication:2023.02
    Author(s):堀　敬一

    Type of publication：Article, review, commentary, editorial, etc. (trade magazine, newspaper, online media)

  • Language：Japanese
    Title:一世を風靡したSPAC 明らかになった問題点
    Journal name:週刊東洋経済  (p.96 - 97)
    Date of publication:2023.02
    Author(s):堀 敬一

    Type of publication：Article, review, commentary, editorial, etc. (trade magazine, newspaper, online media)

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Research Projects 【 display / non-display 】

  • Research category:基盤研究(C)
    Project year：2024.04 - 2027.03
    Title:証券取引所のシグナル機能と上場市場の選択に関する考察

  • Research category:Grant-in-Aid for Scientific Research(C)
    Project year：2020.04 - 2023.03
    Title:コーポレートガバナンス改革が日本の株式市場の流動性に与える影響の考察

  • Research category:基盤研究(C)
    Project year：2020.04 - 2023.03
    Title:コーポレートガバナンス改革が日本の株式市場の流動性に与える影響の考察
    Awarding organization：日本学術振興会
    System name：科学研究費助成事業

  • Research category:Grant-in-Aid for Scientific Research(B)
    Project year：2016.04 - 2020.03
    Title:企業の収益性とリスクの選択の動学的分析：理論と日本企業のデータによる実証
    Project summary:企業が直面する不確実性を経済モデルで描写し、数量的に評価するために、確率微分方程式のシミュレーションの効率的な方法を提案した。また金融機関破綻の数理的な伝播モデルを開発した。不確実性と情報の非対称性に直面した場合の最適契約と、収益性に関する情報が不完全な場合の学習を伴う設備投資の理論を提案した。日本における金融機関の経営に企業統治が与える影響は業態によって異なることを示した。また銀行の合併は大規模な銀行ほど効果が高いことも示した。日本における非伝統的な金融政策が株価に与える影響は産業によって異なることを明らかにした。

  • Research category:Grant-in-Aid for Scientific Research(B)
    Project year：2011.04 - 2015.03
    Title:日本型金融システムの再評価：メインバンク制の視点から
    Project summary:本研究課題では日本型金融システムの再評価、特にメインバンクの役割に焦点を当てて分析を行った。初めに連続時間の枠組みにおける数学的手法の開発と、動学的なプリンシパル－エージェントモデルの開発を行った。そこから得られた含意に基づき、実証分析を行った。実証研究からは主に以下の結果が得られた。第１に銀行間の融資競争は、特に新興企業の借り入れ能力を増大させることに寄与している。第２に銀行の経営効率性は、借り手の倒産確率に影響を与えている。このように日本の銀行が企業経営に正の影響を与えていることは示されたが、それはメインバンク固有の役割とは限らない。このことについて統計的に有意な結果は得られなかった。

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Presentations 【 display / non-display 】

  • Language:English
    Conference name:2018 Japanese Economic Association Spring Meeting
    International/Domestic presentation:Domestic presentation
    Holding date：2018.06
    Title:Debt Maturity, Default, and Investment under Rollover Risk and Solvency Concern
    Presentation type:Oral presentation (general)

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  • Language:English
    Conference name:金融工学・数理計量ファイナンスの諸問題 2017
    International/Domestic presentation:Domestic presentation
    Holding date：2017.11
    Title:Debt Maturity, Default, and Investment under Rollover Risk and Solvency Concern
    Presentation type:Oral presentation (invited, special)

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  • Conference name:67th European Meeting of the Econometric Society
    International/Domestic presentation:Domestic presentation
    Holding date：2013.08
    Title:A Continuous-Time Agency Model under Loss Aversion
    Presentation type:Other

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  • Conference name:5th Japan-Taiwan Contract Theory Conference
    International/Domestic presentation:Domestic presentation
    Holding date：2011.12
    Title:Managerial Incentives and the Role of Advisors in the Continuous-Time Agency Model
    Presentation type:Other

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  • Conference name:2011 Asian Meeting of the Econometric Society
    International/Domestic presentation:Domestic presentation
    Holding date：2011.08
    Title:Managerial Incentives and the Role of Advisors in the Continuous-Time Agency Model
    Presentation type:Other

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Teaching Experience (Off-campus) 【 display / non-display 】

  • Subject：コーポレートファイナンス
    Institution name：Kwansei Gakuin University

  • Subject：ファイナンス論特殊研究
    Institution name：Kwansei Gakuin University

  • Subject：プレ演習
    Institution name：Kwansei Gakuin University

  • Subject：マクロ経済学I
    Institution name：Kwansei Gakuin University

  • Subject：マクロ経済学II
    Institution name：Kwansei Gakuin University

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Committee Memberships 【 display / non-display 】

  • Organization name:Japanese Economic Association
    Committee name:2021年春季大会運営委員長
    Date：2021

  • Organization name:日本経済学会
    Committee name:2021年春季大会運営委員長
    Date：2021

  • Organization name:Japanese Economic Association
    Committee name:2013年春季大会プログラム委員長
    Date：2013

  • Organization name:日本経済学会
    Committee name:2013年春季大会プログラム委員長
    Date：2013

  • Organization name:Japanese Economic Association
    Committee name:代議員
    Date：2011.04 - 2014.03

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